今天讲讲大宗交易吧，后台一直有很多读者在问，今天一劳永逸地解决这个问题，以后大家就别再问了，再问我头都要秃了。

定义：

大宗交易指的是交易双方约定证券买卖的数量、价格等因素，双方协商一致，由交易所确认后完成的证券交易。从这个定义大家也能看出，大宗交易相当于一个股权转让通道，通道直接连接买方和卖方，交易价格、数量不影响当天证券涨跌，也不被当天证券涨跌所影响。

设立大宗交易通道，主要是为了避免二级市场交易的证券数量太大，从而对股价产生冲击。比如大股东减持，可能一砸就是一个多亿，在二级市场卖，把股价砸跌停了全体股东都得躺枪，所以证监会说你别在二级市场砸了，我另外给你开个交易通道，你自己和你对象玩吧，大概就是这么个意思。

交易方法：

大宗交易的标的可以有很多，A股、B股、基金、债券都行。对于A股来说，上交所和深交所都规定，单笔交易数量不低于30万股，或者交易金额不低于200万元人民币才可以走大宗交易通道。散户如果能达到上面的要求，也可以进行大宗交易。

大宗交易操作上比较麻烦，第一次需要到券商营业部开通大宗交易权限，然后再填申请表什么的，包括证券代码、买卖方向、交易数量、交易价格、约定密钥、对方营业部席位号这些东西都要写清楚。你写一份，然后你的交易方也写一份，经过交易所系统匹配，两个人的信息对上号，股份划拨过去，大宗交易也就完成了。

我自己没做过大宗交易，也没开权限，但是我所在的平安证券，在交易界面内提供了大宗交易的功能。我估计大部分老铁都摸不到大宗交易的交易门槛，所以这块不深究了。

交易类型：

大宗交易分协议大宗交易和盘后定价大宗交易两种方式，前一种交易价格由双方约定，后一种就是收盘价。

协议大宗交易方式的交易价格有明确规定，如果是有涨跌幅限制的证券（比如股票），交易价格不得偏离基准价格的10%，也就是折价/溢价都不能超过10%；如果是无涨跌幅限制的证券（比如债券），交易价格不得偏离基准价格的30%。这里的基准价格，指的是前一个交易日的收盘价格。

90%的大宗交易都是折价的，还有5%平价，剩下5%溢价。

东山精密6月18日发生了一笔大宗交易，个股资讯上写的成交价24.58元，折价率14.06%。如果按照东山精密6月18日的收盘价28.60元计算，折价确实是14.06%，但是如果按照东山精密6月17日的收盘价27.31元计算，折价刚好是10%（27.31×90%=24.58元），依然是符合要求的。

申报时间：

大宗交易的申报时间范围比较广，除了全部4个小时的交易时间+集合竞价外，盘后0.5-2个小时也可以申报，停牌无法交易。这一方面的规定很细碎，我也记不清楚了。

大宗交易产生的成交量会计入股票当日总成交量，但并不对股票或者指数产生影响。

关于大宗交易的基本信息就是这些，下面再聊一下大宗交易的实际应用场景：

减持：

这种情形最常见，尤其是减持新规实行后，连续90天内，通过集中竞价方式减持的股份不得超过公司总股本的1%，所以大宗交易就成了集中竞价之外，产业资本非常常用的一种减持方式。

比如上面用来举例的东山精密，前两周出现过密集的大宗交易，而且金额都很高，把大宗交易数据和公司十大股东持股变动数据对比一下，一下子就可以确定是大股东在借大宗交易减持了。

在这种情形下，交易价格一般都有10%左右的折价，因为只有大股东让利，其他人才愿意接盘，另外也有避税的因素在里面，这个我们放到下面详细讲。

增持：

增持和减持相对应，对买方来说是增持，对卖方来说就是减持了，不多说。其实大家多看新闻资讯就知道，通过大宗交易增持的，和通过大宗交易减持的几乎一样多。

变相股权质押：

股权质押是发生在股东和券商之间的交易，这种方式质押率很低，可能1个亿市值的股票才能套现5000万。但是如果机构之间借助大宗交易来变相质押，就可以避开质押率的限制。双方谈好质押价格、利息、质押时间等，直接通过大宗交易把股票过户就可以了，到期再把现金连本带利还上。

利益输送：

大宗交易是点对点的，不太透明，所以容易产生一些灰色的操作空间。

打个比方，我是一个基金经理，管理的基金持仓的暴走股份涨多了，打算卖掉。现在我面临两个选择：

一：在二级市场卖，因为手里股票多，所以要慢慢卖，而且证监会也不允许一次性卖光，所以很麻烦，卖着卖着利润就缩水了。

二：私下找一个机构走大宗交易通道，原来一亿市值的股票，我卖9000万，然后对方再返我500万，双方各赚500万，美滋滋。

当然了，实际操作的时候肯定没这么简单，现在监管工具很先进，通过大宗交易来做利益输送的风险也很大。

避税：

原始股份或者定增股份在卖出后，盈利部分需要缴纳20%的个人所得税。如果直接在二级市场上卖，成本价是多少，卖出价是多少，卖出股数是多少，证监会很轻易就查得到，利润一下子就算出来了，逃不了税。

但是如果通过大宗交易，就可以做到避税了。比如我是暴走股份的老板，手里有很多原始股，成本1块钱，现在涨到10块钱，我打算卖掉1亿股。

如果走集中竞价，我需要缴纳（10-1）x1亿x20%=1.8亿的个人所得税，那肯定舍不得。于是我私下找到一个机构，走大宗交易通道，把这1亿股暴走股份折价10%转让给他，转让价格10×90%=9元。这样一来，我需要缴纳的个人所得税就是（9-1）x1亿x20%=1.6亿，相比之前，少缴了2000万的个人所得税。

关于大宗交易，今晚就想到这些。其实我自己不怎么关注大宗交易，因为这东西对股价的影响真的很弱，而且单纯从大宗交易的交易席位、交易价格、交易数量这些数据，很难得出可靠的结论，大部分时候都是白噪音。

我奉劝各位也别关注这个了，瞎琢磨没意义。

……

行情方面，本周还是继续反弹，创业板又一次跑在主板前面。其实盘面远没有看上去那么好，就拿昨天来说，别看指数都是红的，但是下跌的股票数量，几乎是上涨股票数量的两倍。